Toronto Stock Exchange (TSX) · Financial Services
Fairfax Financial Holdings Limited FFH
CUMPĂRĂBandă scor: 70–80
Punctată ca instituție financiară: randamentul capitalului investit n-are sens la o bancă sau un asigurător, deci acel criteriu iese și din scor, și din maxim.
Teza, într-o propoziție
Un compounder dovedit, cu disciplină de subscriere și float purtat la cost negativ de decenii, dar cumpărat peste propriul multiplu de valoare contabilă pe cinci ani, ceea ce lasă o marjă de siguranță mică sau inexistentă.
Scris pentru site în cuvinte, fără cifre. Aritmetica e în raportul complet.
Teza vine din raportul deep din 2026-07-28; eticheta de verdict reflectă ultima punctare, din 2026-09-06.
Riscuri principale
- Revenirea subscrierii la un raport combinat de echilibru ar șterge profitul tehnic
- O parte din primă e un avantaj comportamental legat de fondatorul în vârstă
- Valoarea e concentrată în două participații asociate nelichide
Ce ar schimba verdictul
- roe scade sub 9%
- pb scade sub 1.04
- pe urcă peste 8.86
- marja neta scade sub 8% timp de 2 trimestre consecutive
Citește-l singur
Pasul cinci al metodei e al cititorului: deschide ultimul raport anual sau trimestrial și citește-l înainte să acționezi pe ceva de aici. Un scor e un rezumat, iar un rezumat nu e înțelegere.
Caută raportările pe SEDAR+ (FFH) →
Bursa asta nu are o adresă stabilă per companie, deci linkul deschide portalul de raportări — caută acolo după simbol.
Următoarea raportare, așteptată pe 2026-11-05. Raportul deep a fost scris pe depunerile disponibile la 2026-07-28; ce s-a publicat de atunci nu e în el.
Interval de evaluare DCF
intervalul modelelor DCFcazul de bazăprețul de azi
Interval de evaluare, doar formă. Cifrele sunt în versiunea completă.
Forma rezultatelor Monte Carlo
No Monte Carlo run available for this ticker yet.
Capitolul unu: Sinteză executivă
FFH — Fairfax Financial Holdings Limited — analiză deep-value
Generat: 2026-07-28 · Listare primară: TSX (FFH, CAD) și TSX (FFH.U, USD); OTC SUA sub FRFHF (pink sheet, ilichid). Raportare financiară: USD, IFRS (IFRS 17 din 2023). SEC: foreign private issuer, CIK 915191, filer 40-F/6-K (NU 10-K/20-F). Preț folosit în analiză: … USD (~CAD 2.390,56 la curs CADUSD 0,7069) — sursă: yfinance FFH.TO + FRFHF, 2026-07-28. Market cap aprox.: ~… USD (~CAD 49,3 mld).
Sinteză executivă
Fairfax Financial Holdings este un holding de asigurări și reasigurări P&C condus de V. Prem Watsa (Chairman & CEO din 1985, 40 de ani de alocare de capital), organizat descentralizat pe zeci de subsidiare de subscriere (Allied World, Odyssey, Crum & Forster, Brit, Zenith, Northbridge, Gulf Insurance ș.a.) cu investițiile gestionate central de Hamblin Watsa Investment Counsel. 2025 a fost "cel mai bun an din istoria companiei" (citat CEO): net earnings … (…/acțiune diluată), combined ratio consolidat undiscounted ** …**, profit tehnic record …, float … (…), book value per share … (…, sau … ajustat pentru dividend).
Teza: Fairfax e un compounder demonstrat — float la cost negativ sustenabil de >35 de ani (beneficiu mediu istoric … vs. randamentul obligațiunilor canadiene 3,1%), rating-uri de credit în îmbunătățire (S&P BBB+→A-, A.M. Best bbb+→a-), buyback-uri disciplinate (preț mediu cumulat 2019-2025: …/acțiune, sub jumătate din prețul curent) și opționalitate din participații la asociați de tip Berkshire (Eurobank, Poseidon, Digit). Nu are însă un moat structural clasic — e o afacere ciclică (subscriere) + un portofoliu de investiții, iar disciplina depinde în mare parte de un singur om.
Valoare estimată: modelele triangulate dau un interval foarte larg — de la un scenariu bear în care acțiunea ar trebui să tranzacționeze cu discount față de book value (…), până la un scenariu bull care justifică aproape dublarea prețului curent (…), cu scenariul de bază DCF rezidual la … dar mediana statistică a celor 5 modele la … (vezi secțiunea de evaluare — multiplii istorici pe 5 ani sugerează că acțiunea s-a re-ratat peste media proprie).
Verdict: INTERESANT (69,5%, scor GBL 20,5/30) — o afacere de calitate cu track record excelent, dar cumpărată la un preț care reflectă deja majoritatea veștilor bune din ultimii 2 ani (P/B 1,34x vs. medie proprie 5 ani 1,04x; P/E 8,4x vs. medie 6,1x). Nu e o poziție de "cumpără ferm" la prețul curent — ar deveni mult mai atractivă la un pullback spre P/B ~1,1-1,2x.
Cifrele au fost scoase din acest fragment. Cinci tickere pe săptămână își deschid gratuit fișa de scor, cifrele de evaluare și sumarul executiv; un ticker demo pe săptămână deschide raportul complet — vezi ce e deschis acum.
Cuprinsul raportului complet
- Sinteză executivă
- 🔒 Afacerea și moat-ul (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Management și alocarea capitalului (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Ce s-a schimbat în ultimele 4 trimestre (Q1 2025 → Q1 2026) (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Red flags contabile (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Evaluare triangulată (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Pre-mortem — de ce teza ar putea fi greșită (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Verdict comparat cu scorul GBL din tracker (Disponibil în raportul complet)
Vezi cum arată o analiză completă — tickerul demo al săptămânii: SNT Energy Co., Ltd. (100840) →
Istoric de evaluare
| Dată | Verdict |
|---|---|
| 2026-07-22 | CUMPĂRĂ |
| 2026-07-28 | CUMPĂRĂ |
| 2026-09-06 | CUMPĂRĂ |
Vrei restul acestui raport?
Abonează-te ca să primești pe email un raport complet de profunzime pe săptămână, cu o zi înainte să se deschidă pe site.